與煉焦煤和廢鋼相比 鐵礦石價格將易受到沖擊

鑒于***政府的緊縮政策基本未變、建設活動正處于淡季以及出口減速導致制造業活動普遍放緩，瑞銀證券分析師唐驍波認為，中國的需求面難以消化9月190萬噸的粗鋼日產量（同比增長16.5%/環比下降0.3%）。今后數月供應必須下降；在此期間，鋼材及其原材料價格的下行趨勢將持續至年底。基于市場信息和新聞消息，唐驍波表示，現處于供應自律的***階段，即維護工作和高爐偶爾關停將導致生產線停產現象增加。

　  而粗鋼產量和鐵礦石價格之間存在明顯的正相關。粗鋼產量通常具有2-3個月的滯后，因為***初粗鋼產量往往可以維持，同時對供削減的預期導致鐵礦石價格出現首輪下降。唐驍波認為，這一趨勢將在此次下行周期中再現。隨之而來的廣泛的產能關停將導致鐵礦石價格出現第二輪下降。由于原材料的供需格局基本未變，唐驍波預計，鐵礦石降價的幅度將遠大于煉焦煤和廢鋼：估計可能進一步下降至130美元/噸左右然后回升。

　  而煉焦煤和廢鋼的情況將好于鐵礦石。在上一次下行周期中，從2010年4月至7月，煉焦煤價格實際上上漲7%，而廢鋼價格下降11%。我們認為鐵礦石價格將***易受到沖擊。

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